Стейблкоины становятся системным фактором
Новый отчёт Министерства финансов США, опубликованный 30 апреля под названием «Digital Money», рассматривает потенциал стейблкоинов как катализатора трансформации всей финансовой системы страны. По данным отчёта, совокупная капитализация сектора составляет около $240 миллиардов, и ожидается рост до $2 триллионов к 2028 году.
Авторы подчёркивают, что особенно серьёзное влияние могут оказать стейблкоины с доходностью (yield-bearing stablecoins). Их внедрение способно пошатнуть позиции традиционных банков.
Конкуренция за депозиты усиливается
Одним из главных последствий активного роста стейблкоинов может стать отток клиентских депозитов из банков. Доходные цифровые активы могут предложить более привлекательные условия, чем классические сберегательные продукты.
Минфин США предупреждает: если такие активы получат разрешение на свободное обращение, банкам придётся либо повышать ставки, либо искать альтернативные источники финансирования. Это создаёт дополнительную нагрузку на устойчивость финансовых институтов.
Законодательная неопределенность тормозит рынок
На сегодняшний день нормативно-правовая база вокруг стейблкоинов находится в стадии формирования. Основное внимание отчёт уделяет законопроекту GENIUS Act, который прошёл обсуждение в Сенате. В его рамках доходные стейблкоины исключаются из определения платёжных инструментов.
Несмотря на то, что STABLE Act также обсуждается в Конгрессе, в отчёте он даже не упоминается. Возможно, это указывает на приоритет, отданный именно GENIUS Act, голосование по которому могут провести до 26 мая.
Будущее доходных стейблкоинов под вопросом
Отдельно подчёркивается, что доходные стейблкоины не подпадают под регулирование в рамках предложенного закона, что ограничивает их потенциал в краткосрочной перспективе.
Однако в долгосрочной перспективе они всё же могут изменить поведение инвесторов и повлиять на структуру валютного спроса. Их внедрение способно сделать доллар ещё более привлекательным для нерезидентов, особенно если цифровые активы останутся привязанными к USD.
Как это повлияет на глобальную финансовую систему
Если рынок стейблкоинов продолжит расти без чёткого регулирования, это может привести к фундаментальным изменениям в структуре ликвидности, трансформации платёжной инфраструктуры и перераспределению капитала.
Также отчёт рассматривает токенизированные фонды денежного рынка (MMFs) как ещё один фактор влияния на банки и традиционные финансовые механизмы. Их распространение усиливает необходимость создания комплексной нормативной базы.
Вывод: меняется не просто технология — меняется система
Минфин США, по сути, признаёт: цифровые деньги — это не временное явление, а неизбежное будущее. И стейблкоины, особенно те, что предлагают доходность, играют в этом процессе роль не наблюдателей, а активных участников.
Насколько быстро и в каком виде будут приняты соответствующие законы, зависит от политической воли и давления со стороны банков и технологических компаний. Но уже сейчас ясно — финансовая архитектура США стоит на пороге перемен.